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国海证券:味精行业整体上仍有提价空间

时间:2018-06-18 04:35 点击:
更多内容请看股市直播室 中国证券网讯(记者 刘伟)国海证券日前发布的行业策略报告指出,味精行业仍有较大提价空间。 国海证券认为,味精产品是一种重要的增鲜

  中国证券网讯(记者 刘伟)国海证券日前发布的行业策略报告指出,味精行业仍有较大提价空间

  国海证券认为,味精产品是一种重要的增鲜调味品。调味品包括咸味剂、酸味剂、甜味剂、鲜味剂(或称增鲜调味品)、辛香剂和复合调味剂等。这其中以味精为主要原料的传统增鲜调味品占据市场的主要份额(众多增鲜品中都含有味精,比如鸡精成分占比重约40%是味精)。

  从味精用户来看,下游行业主要集中在食品加工业、餐饮业与居民家庭消费,三者比例约为5:3:2。近年来,随着消费升级趋势加剧,调味品的替代效应也为此增强,餐饮业与居民家庭消费的味精需求减少,同时酱油、鸡精等调味料的快速增长导致用于食品加工业的味精需求增多。

  从味精需求来看,味精市场需求呈整体增长趋势,自2011年起,中国市场需求已占据全球市场一半以上。2003年至2013年全球味精需求量年均复合增长率为6.15%,而中国味精需求量年均复合增长率为7.75%,高于全球味精需求增速。

  我国味精出口交货值持续增加,占比持续提高。从长期来看,味精出口量占比应该越来越大。从味精销售价格来看,出现先扬后抑,2010年四季度之后持续走低,在2014年三季度之后开始走高。我国味精生产自20世纪80年代开始进入高速发展阶段,并于1992年成为世界味精生产第一大国。2002年以来我国味精行业在市场竞争、行业政策等因素影响下已先后经历了多次行业整合。2002至2004年,味精生产企业数量由140多家下降为65家,2007年至2009年,味精生产企业迅速下降至20几家,2011-204年,味精生产企业下降至12家,在产企业7-8家,前三家市场占有率90%以上。

  同时,由于行业集中度不断提高,寡头格局逐渐形成。国内味精产能在2009-2011年间出现快速扩张,味精供给近年来快速增长。根据发酵协会氨基酸分会统计数据,2012年全国味精产量(根据发酵企业谷氨酸产量计算)为240万吨,比2011年增长10%以上,供给略高于需求。随着味精行情总体上步入严重低迷,龙头企业只能微利,而中小企业普遍陷入亏损,并出现亏损企业的陆续停工或退出,生物发酵产业集团从2年前的20多家,减少到2012年的12家左右。按照产能来看,50万吨以上超大规模的企业有2家(分别为阜丰集团和梅花集团)。10万吨以上中等规模企业有5家(其中包括伊品生物),占总产能的30%。10万吨以下中小规模企业有4-5家,占总产能不到10%。

  此外,由于新进入者存在一定资金、政策壁垒,加上在未来无新增产能而供给逐渐减少的情况下,行业集中度提高是必然的趋势,味精行业整体仍有提价空间


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